和力辰光（836201.OC）—基于《小时代》系列电影和《北平无战事》等项目，打造IP增值与服务平台
公司概要：
一、和力辰光专注IP影视化制作和运营，通过《小时代》系列电影（系列1~2担任非执行制片方、系列3~4担任执行制片方）和《北平无战事》（出品公司之一）等项目打造IP增值与服务平台，主业涉及影视制片、影视制作、影视营销以及影视服务等业务领域。公司精准把控青春题材电影市场，且不断追求项目创新，首次尝试打造青春题材系列电影和粉丝电影，并采用大数据分析、互联网营销等一系列创新性举措，创造了《小时代》系列和《老男孩之猛龙过江》的票房佳绩。公司已成功运营、出品、制片、制作、营销并完成的影视作品有电影《飞越老人院》、《小时代》系列电影、《最好的我们》、《归来》、《老男孩之猛龙过江》、《爸爸去哪儿2》，电视剧《北平无战事》、《长在面包树上的女人》等，未来几年公司计划推出《爵迹》、《心理罪》、《校花的贴身高手》、《雪地惊魂》、《真假游戏》等大IP电影，《最佳女配》、《诛仙青云志》、《英雄联盟》、《大唐后妃传之珍珠传奇》、《悬崖之上》、《飞刀又见飞刀》等电视剧、网剧。
公司总股本为2.47亿股，喀什辰力持有和力辰光44.6%股份，为公司控股股东；董事长兼总经理李力通过喀什辰力、新余辰力间接控制公司1.43亿股股份，占公司股份总额的57.8%，为公司实际控制人。
二、公司致力于打造国内一流、涵盖上下游产业链的IP增值与服务平台，包含碎片化视频、网络剧、电影系列、电视剧、IP衍生授权等多个方面。
公司集剧本创作和改编平台、影视剧投资平台、影视剧制作平台、影视制作监理服务平台、新媒体影视剧开发和制作平台、综合营销服务平台于一体，致力于打造IP增值服务平台。公司通过选取优质IP，从横向（影视剧、音乐剧、小说、游戏、动漫动画、主题公园及衍生品等）或纵向（碎片化视频、网络剧、电视剧、电影等）深度挖掘和开发，并通过搭建服务平台整合各类资源，为IP量身定制合适的增值模式，辅以与金融产品相配套的完片担保、风险管理及监理的业务模式，让参与项目的各方都实现增值。公司自2012年成立以来，已成功运营《小时代》、《北平无战事》等优质IP，具有较强的IP开发和承制能力。《小时代》系列是公司与著名作家郭敬明合作的首部作品，开创粉丝电影的模式，成为华语电影有史以来票房最高的系列电影。公司发掘、策划、发行的电视剧《北平无战事》作为严肃历史题材正剧，题材敏感，经过多轮投资、撤资，在4大卫视和爱奇艺播出后，迅速进入各大卫视收视率排行榜前列，在第21届上海电视节获得“白玉兰奖”最佳电视剧奖和最佳编剧奖。
公司面向年轻网生用户重点开发5大题材的影视剧，包括青春、悬疑、体育、女性、犯罪，未来投拍、运营策划、制片制作的影视剧大多具备高度的粉丝价值或影游互动价值，包括《爵迹》、《心理罪》、《校花的贴身高手》等IP改编的大电影。电影：《爵迹》（郭敬明导演，范冰冰、陈学冬等主演）、《心理罪》（改编自少年侦探系列小说，谢东导演）、《校花的贴身高手》（知名网络小说改编）、《皮绳上的魂》（张杨导演，已拍摄完成）、《雪地惊魂》（崔斯韦导演）、《真假游戏》（陈果导演）、《冈仁波齐》、《冰雪暴》、《灵魂网络》、《长安策》。公司着手开展部分电视剧、网络剧的投资拍摄工作：《极品模王》（定制网络剧，已在乐视网播出）、《是！尚先生》、《最佳女配》、《北斗南箕之歌》、《1937年的爱情》、《制裁者联盟》、《诛仙青云志》、《喜游记》、《英雄联盟》、《大唐后妃传之珍珠传奇》、《悬崖之上》（“白玉兰奖”最佳电视剧奖《悬崖》的续集）、《飞刀又见飞刀》（古龙名著，刘恺威、杨蓉等主演）等。IP储备与开发：借助公司高管团队深厚的行业资源，公司已储备《铁道游击队》、《最佳女配》、《大成》等优质IP，同时公司高管团队同步进行原创IP的开发，如《时尚王国》、《水男孩》、《明星保镖》等。
三、公司目前业已建立一批优秀的影视娱乐业经营管理、艺术创作、制片制作队伍，同时与业内众多知名编剧、导演、演员形成稳定合作关系。
公司通过互联网数据分析把握观众观影热点，以及丰富的互联网营销经验，形成国内新兴的基于大数据分析进行影视作品精准创作的模式。公司的策划团队长期关注并分析市场成功影视剧作品、畅销小说、高点击率IP及相关市场调研数据，为题材研发、策划和储备提供准确并及时的方向指引，保证影视剧作品的品质及市场效益。2012年公司通过数据分析了解到电影市场受众对象的变化趋势，打造了现象级系列电影《小时代》，通过各种创新型的运营手段使《小时代》系列电影合计共获得约18亿元票房，成为最早的青春小说成功改编电影的典型。
公司拥有经验丰富、资源广泛的管理团队，核心团队成员李力、杨东、林婉珊、张杨在策划、运营、创作、制作、营销等环节各具优势，已构建精品影视剧开发全产业链团队。公司董事长兼总经理李力在战略规划、商业拓展、政府公关等领域有丰富经验，曾担任电影《小时代》系列、电视剧《北平无战事》的制片人。公司董事、常务副总经理杨东作为执行制片人参与了《爱出色》、《太平轮》、《师父》等一批优质影视作品，在影视行业有着较强资源调配能力；副总经理林婉珊曾担任滚石集团制作总监，在台湾地区影视商务拓展以及艺人等领域有丰富经验；文学创作部总监张杨作为第六代导演领军人物，代表作有《开往春天的地铁》、《无人驾驶》、《爱情麻辣烫》、《落叶归根》等。
表 1、和力辰光管理团队分工情况
公司具备较强的业内人才资源整合能力，经过多年发展，成功将业内优质资源高度聚集在公司平台上。公司与一批优秀的演员、编剧、导演、制片人深度合作，如著名作家、导演郭敬明（代表作《小时代》）等、知名演员廖凡（代表作《白日焰火》、《让子弹飞》）、著名编剧霍昕（代表作《爱情麻辣烫》、《西游降魔传》、《将爱情进行到底》等）、著名制片人张家振（代表作《变脸》、《碟中谍2》、《赤壁》、《纵横四海》）。
表 2、和力辰光与制片人、导演、编剧以及演员的合作合同
四、公司业务迅速拓展，选取市场上认可度高的题材，以执行制片方投资拍摄的影视剧不断增多，收入和利润快速增长。总收入：2013~2015年分别为0.41亿、1.56亿（+283.4%）、2.56亿（+64.2%）；归属母公司净利润：2013~2015年分别为0.12亿、0.36亿（+202.5%）、0.94亿（+158.7%）；毛利率：2013~2015年分别为67.7%、35.6%、57.3%；净利率：2013~2015年分别为42.2%、23.9%、37.0%。
表3、和力辰光历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
五、公司主业分为影视制片、影视制作、影视营销及影视服务，影视制片和营销是公司目前主要收入来源，合计占主业收入80%。
影视制片业务：作为影视剧产品的组织者、管理者及生产者，通过参与影视剧制片的各个环节以保证拍摄过程顺利进行，最终完成影视剧的摄制工作。自成立以来公司的影视制片业务中获得公映或发行许可/备案的电影作品共9部，包括《飞越老人院》、《小时代》系列电影4部、《最好的我们》、《归来》、《老男孩之猛龙过江》、《爸爸去哪儿2》。2013~2015年影视制片业务收入分别为0.34亿、1.19亿（+249.9%）、1.18亿（-1.4%），毛利率分别为69.5%、24.3%、40.8%。
影视制作业务：作为影视剧产品生产链条中制作环节的实际操作者与服务提供方，向影视剧生产提供摄影、照明、场地置景、服装、化妆造型、道具、摄影棚租赁、器材租赁、物理特效、化学特效、视频与音频制作、影片素材等方面的服务。公司影视制作板块主要为影视剧承制业务，公司受影视剧投资方委托，与之签订承制合同，承接影视剧拍摄的部分制作工作。公司的承制业务分为内部承制和外部承制，内部承制即为公司作为执行制片方的项目进行承制工作，外部承制即部分承接业内其他影视公司投资的影视项目制作工作。2014年公司承制了电影《师父》，2015年公司承制了《中国梦，创中国》项目和网络剧《极品模王》。2014~2015年影视制作业务收入分别为598万、4,606万（+670%），毛利率分别为97.2%、68.7%。
影视营销业务：主要包括各类影视剧的营销宣传和商务植入、版权运营等业务。营销宣传：随着国产电影井喷，影视营销业务尤为重要，《小时代》电影系列不仅采用“线上全网原创论坛+微博互动+事件炒作+偶像营销密集传播”等方案以及线下常规媒体硬广、发布会、综艺节目，还创新性的与LV、七匹狼、汉堡王、一茶一坐等合作捆绑售票、送票，并与多家奢侈品牌进行全程合作和资源置换。在公司作为执行制片方的《小时代4：灵魂尽头》中，公司与发行方还通过“保险产品+抽奖活动+营销宣传”等创新产品，使粉丝和影片主创亲密互动，并对非粉丝人群产生一定的购票刺激。商务植入：在《小时代》系列电影、《爸爸去哪儿2》的商务运作中，公司与多家知名品牌合作，为其在电影中植入广告进行宣传策划及投放。版权运营：2015年9月开始开展，成功运营《孩子回国了》、《熟男养成记》、《长在面包树上的女人》、《最佳女配》等优秀电视剧、游戏版权，未来将逐渐切入影视发行领域。2013~2015年影视营销业务收入分别为44万、678万（+1,452%）、8,622万（+1,172%），毛利率分别为56.3%、36.3%、72.1%。
影视服务业务：主要包括影视策划业务以及风险监理与完片担保业务。公司影视策划业务：开展较少，主要完成电视剧《北平无战事》的策划服务业务，公司作为《北平无战事》的出品公司之一，提供后续的策划服务与辅助发行服务。风险监理业务：公司通过控股子公司和力监理试水风险监理业务，承接单个影视剧项目并为其进行风险管理，收取一定的服务费；目前由王家卫执导的《摆渡人》、徐静蕾执导的《谜途杀机》均已与和力监理达成风险监理业务的合作意向，同时由和力辰光自身制片的《心理罪》、《雪地惊魂》、《最佳女配》等项目亦都已确认此项新型业务的拓展和合作。完片担保：是一种融资性担保产品，用以规避影视制作风险，保证投资人所投资的影视剧产品能够符合前期约定内容和形式要求，且如期按预算交付。2013~2015年影视服务业务收入分别为605万、2,355万（+289.0%）、571万（-75.8%），毛利率分别为58.6%、77.3%、83.7%。2014年影视服务收入主要来源于子公司艺人经纪业务和电视剧《北平无战事》策划服务，而在2014年年底公司处置了持有的专门从事艺人经纪业务子公司的股权，因此2015年影视服务收入大幅减少。
表4、和力辰光主业收入（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
具体业务描述：
一、影视制片业务：以影视剧投资为核心，围绕剧本、导演编剧等主创团队、演员、制作成本和周期、营销宣传发行等方案进行论证审核与决策管理，并对影视剧艺术把控、制作技术、成本控制、流程监理等方面承担管理职责的业务，包括项目策划、审核及决策、项目筹备、制片管理等工作环节。
公司已经建立稳定的优质IP来源渠道，并委派资深制片人、编剧及导演负责IP和剧本筛选工作。IP主要有外购IP和原创IP2种获取方式：外购IP是公司购买成熟IP影视改编权；IP原创是公司通过与业内知名编剧构建长期稳定的合作关系，公司基于市场受众及需求进行IP原创，注重原创IP的趣味性、可改编性、可延展性、游戏转化可能性、其他衍生品可拓展性，公司在选定原创题材后，确定创作方向，由公司组织人员与所委托的专业人士或专业机构共同进行策划开发，并注重培养原创IP的自身生态粉丝平台。对于IP甄选，公司同时建立基于数据分析、市场预判的评审流程，在前期分析过程中注重通过数据分析甄别IP的受众群体、年龄阶段、喜好特征、消费能力等特点，以判断IP开发后是否能获得市场的成功，例如公司靠大数据分析对《小时代》系列的受众年龄段及集中所在的城市区域做了准确定位，从而依据受众数据分析对于剧本进行调整，顺应市场喜好。
剧本是影视剧产品的基础和源头，也是公司的核心竞争力之一，公司在剧本选择上向青春、悬疑、体育、女性和犯罪5大题材倾斜，一般由公司签约编剧进行创作。目前公司一般采取2种方式取得剧本：1、直接购买剧本版权，2、委托编剧创作剧本。委托编剧创作剧本包括2种方式：1、公司先购买小说、漫画等的影视剧改编权，再委托编剧创作剧本；2、公司先自行策划影视剧选题，再委托编剧创作剧本。公司与张杨、郭敬明、殷安建、谢东、霍昕等知名导演及编剧建立了长期合作关系或签订了相关合作协议，由其为公司提供导演脚本或剧本。
影视剧项目一般投资规模较大、投资风险较高，为了缓解资金压力、降低投资风险，公司一般会和其他投资方共同出资进行摄制，并按各自出资比例或按合同约定分享利益及分担风险。在联合摄制模式下，各投资方按合作分工可分为执行制片方和非执行制片方2种角色。执行制片方一般由投资比例最大或制作实力最强的投资方担任，并作为影视摄制及发行工作的主要负责人，执行制片方通常也作为影片的财务主核算方，对影片资金使用进行统一管理。其余投资方即为非执行制片方，参与影视作品的摄制及发行工作，包括推荐导演及部分主创人员，协助监督管理剧组以及协助影视发行宣传等。对于公司作为执行制片方投资摄制的影片，公司通过对剧组的创作管理和行政管理来对影片的拍摄过程进行实时的监督和管理。对于公司作为非执行制片方参与投资摄制的电影，公司将与其他投资人共同组建剧组并参与对剧组的管理并向剧组派驻相应的财务人员。
表 5、和力辰光联合拍摄影视作品具体情况
二、公司大力发展影视制作业务，以专业制作公司运营模式在北京市顺义区搭建自己的影视制作基地，为市场上影视剧生产提供摄影、照明、场地置景、服装、化妆造型、道具、摄影棚租赁、器材租赁、物理特效、化学特效、视频与音频制作、影片素材等方面的服务，成为一家拥有独立完整的影视制作链条所有环节的民营影视公司。
影视制作分为拍摄前、拍摄中、拍摄后3个主要环节，影片的具体拍摄工作一般持续3~5个月。拍摄前：主要业务包括但不限于向各类影视剧摄制剧组提供拍摄场地租赁、置景、美术、灯光设备等器材租赁及服装、化妆造型以及道具制作等服务。拍摄中：主要业务包括但不限于协助剧组成员根据剧本、导演脚本以及制片组进行分镜头拍摄、录音、粗剪等服务。拍摄后：主要业务包括但不限于提供画面、声音、特效的制作，画面剪辑等制作服务。
公司影视制作主要为影视剧承制业务，承制项目后根据执行制片方拍摄需求，提供制作服务，主要包括：美术场景设计，道具及特殊道具设计、制作加工指导，提供特效拍摄器材（风、雨、火、烟），为剧本演员提供特殊化妆（伤效妆及老妆），提供道具租赁，为制片方推荐制景和施工队伍，并指导和监督施工质量和进度，就置景质量、进度和艺术效果向制片方负责。
公司影视制作业务主要由全资子公司上海麦颂旗下3家子公司麦颂精置、麦颂力为、北京麦颂分别负责影视制作业务的不同板块。麦颂精置是物理特效和置景工程服务平台，麦颂力为作为影视器材专业服务平台，专业向各类影视剧摄制组提供先进高端的影视专业器材，并向摄制组提供影视器材的标准化管理服务，北京麦颂主要负责影视基地的运营以及服装、化妆造型以及道具的制作及管理工作，并为各类影视剧摄制组提供服装、化妆造型以及道具的租赁及标准化管理工作。
三、影视营销业务：主要包括各类影视剧的营销宣传和商务植入、版权运营等业务。影视剧营销一方面是需要影视制片方利用各类影视剧如植入式广告、赞助等方式来展开营销活动；另一方面是指各类影视剧自身营销，影视剧在拍摄和制作过程中需进行定位，利用营销思维来展开运作。
影视营销宣传：主要为影视剧项目提供影视剧营销宣传服务并获取服务收入，主要包括接受影视剧制片方或发行方的委托编制影视剧的整体营销宣传计划、确定广告投放渠道与合作媒体、制作和投放影视剧营销宣传材料、组织首映礼等各类影视剧宣传活动等。
影视商务植入：主要为向广告客户提供影视剧广告的代理发布服务并获取服务收入，包括利用植入式广告、片前广告、首映礼赞助等方式为客户提供广告宣传服务等。在项目前期筹备阶段，公司会根据作品的背景、题材、内容、主创阵容等因素，进行商务广告植入业务。目前业内知名的品牌大多是通过广告代理公司来进行广告植入，因此公司主要与广告代理公司商谈广告植入事宜，公司跟业内一些较为知名的广告代理公司有着良好的业务往来。目前公司的商务植入广告客户以快消品、电商为主，植入广告会通过影视剧作品中的某些场景、道具、台词来呈现客户的产品。在《小时代》系列电影、《爸爸去哪儿2》的商务运作中，公司与多家知名品牌合作，为其在电影中植入广告进行宣传策划及投放。
版权运营业务：公司与业内其他公司进行合作时，针对对方提供的电视剧作品，公司对该作品在卫视频道或网络视频公司等渠道发行的适用性和盈利性进行评估。对于通过评估的电视剧作品，公司与电视剧版权方或发行方签署版权使用或转让合同，买断相应的版权。获得电视剧作品的运营权利后，公司着手寻找下游发行方，并将相应的版权转授权给下游平台，基本的合作方包括乐视网、深圳卫视等。
四、影视服务业务：主要包括影视策划业务以及风险监理与完片担保业务。
影视策划业务：为有意向改编为影视剧的IP提供策划服务，为其搭建投资平台，向业内影视公司推介该作品，推进影视剧项目进程。公司向影视剧作品制片方提供项目的宣传营销服务并获取服务收入，根据制片方的要求为项目提供部分宣传策略创意；提供项目不同阶段的新闻点分析、新闻稿把关；负责对宣传效果进行监督、把关，并对传播效果进行分析和评估，发现问题及时提出，同时提出解决问题的方向。公司还向影视剧作品制片方提供项目的辅助发行业务，主要包括市场调查、协助进行电视台购片谈判、协助新媒体发行谈判等。
风险监理及完片担保业务：公司联合太平洋保险开展风险监理业务，该项业务正在逐步推进当中，未来拟通过风险监理业务拓展完片担保业务。完片担保是一种融资性担保产品，用以规避影视制作风险，保证投资人所投资的影视剧产品能够符合前期约定的内容和形式要求，且如期按预算交付。完片担保的提供需要2个前提：1、要有完备的影视剧制作团队、能力及基地；2、要有丰富的制片风险监理经验，并能够为影视剧制作中必须要购买的保险产品提供风险监理的服务，通过制作经验的长期积累为保险公司提供有效的排除风险安排，进而谨慎地结合影视制作业务设计相应的金融产品进一步拓展完片担保业务。
附、《小时代》系列电影运作简介
制片：《小时代1、2》由大盛国际担任执行制片方，投资比例为80%，和力辰光是非执行制片方，投资比例为20%；《小时代3、4》由和力辰光担任执行制片方，投资比较均为60%，华策影视全资子公司浙江金球影业担任非执行制片方，投资比例为40%。麦颂影视确保《小时代3、4》的大陆院线发行总票房金额不低于4亿元，不足部分由麦颂影视补齐，宣发成本不得超过0.4亿元；当影片大陆公映票房收入总额在5亿元以上时，5亿元以下部分由麦颂影视与浙江金球按照60%：40%比例分配，超出5亿元票房收入的净收益部分，麦颂影视与浙江金球按70%：30%的比例分配。
发行：上海麦颂授权乐视影业（天津）负责《小时代1、2》在中国大陆地区院线的所有发行事宜以及《小时代3、4》在全球地区的所有发行事宜。根据双方协商和市场情况，在《小时代1、2》项目中，乐视影业（天津）按照净票房的10%收取发行代理费；在《小时代3、4》项目中，乐视影业（天津）按照发行总收入的15%收取发行代理费。影片的宣发成本由乐视影业（天津）垫付，从乐视影业（天津）需支付的保底票房收入之外的双方可分配的各项发行总收入中扣除。票房分账方面，乐视影业（天津）承诺《小时代1、2》在中国大陆影院发行2.3亿票房的发行收入作为所有宣发权益的保底金，承诺《小时代3、4》在中国大陆区地区发行4亿元票房的发行收入为保底金。根据目前国内影院发行通常分账比率（43%）计算，扣除电影专项基金及相关税金后的净票房部分，扣除中影数字3%的管理费，发行方获取《小时代1、2》总票房比例约为36.75%、获取《小时代3、4》总票房比例约为35.46%。在影片票房结算后，净票房收入扣除发行代理费、保底票房分账收入、宣发成本后，乐视影业（天津）享有50%收益权，投资方享有50%收益权。
表 6、和力辰光合并利润表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
图 1、和力辰光股权结构
资料来源：公司公告、六合咨询
表 7、和力辰光及其子公司主要影视投资制作合同情况
图 2、和力辰光所从事的电影制片及制作业务流程图
资料来源：公司公告、六合咨询
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